周五沪指受权重影响全天弱势，创业板指持续震荡，大小指数分化严重，市场赚钱效应减弱，两市成交量小幅收缩。板块上，大金融板块调整，，整体看，市场仍围绕券商、免税、半导体三大主线，市场良性调整。继续看好后市行情，调整是一个优化持仓的机会，不用担忧。

作为投资者，在市场里面生存，一定要理解整个证券市场的意义。证券市场的目的是服务整个实体经济，在疫情的影响下，出现企业融资困难、员工失业潮，发展好证券市场有助于解决这两个问题。但是前提一定要是慢牛，如果快牛，大概率也是短命牛，一个短命牛是不符合多方利益的，所以最近我们看到管理层在降温，这是好事，风物长宜放眼量。

对于具体的操作来讲，则不用这么费心，任何时候都要做好自己的事，不能因为市场有什么风吹草动就改变自己的思路。坚守长期价值规律，做一个理性、独立的投资者，就能轻松取得理想的收益。

核心资产的强势未来或许还会持续较长时间，同时我们也应该看到低估蓝筹的机会，随着经济的复苏，低估的蓝筹有望迎来业绩的同步恢复，具备估值修复的预期，不能因为短期的调整就失去了信心。

本文给大家带来一些行业的追踪报告，供参考。

通信技术代际更迭，主设备商地位无可替代

5G时代，基站设备集成化发展，主设备商向产业链上游延伸，其在无线接入网产业链的重要性更加凸显；5G应用方面，主设备商将是各行业ICT解决方案的重要引领者，深度参与垂直行业应用，享受垂直行业新市场；从全球视角出发，目前正在形成“华为+中兴”和“诺基亚+爱立信”两两割据的局面，前者优势显著，华为基本盘仍然稳固。

5G网络建设仍处于上半场，建网进程或超预期

网络建设层面，投资建设顶峰还未到来。在政策驱动和广电加码下，年新建5G基站数量或达到70万站。首轮约亿主设备集采上半年已完成，三季度光纤光缆、OTN、NFV、小基站、室分等或迎来新集采。与此同时，R16冻结后下游应用可能迎来突破，我们认为高清视频、网联汽车、工业互联网可能最先落地，反过来促进5G建设加速。

运营商资本开支驱动主设备商业绩回暖

年运营商资本开支逐步提升，网络进入密集建设时期。全年资本开支或提升10%-15%，同时年5G传输设备需求将显著提升。我们预测运营商资本开支的峰值将会出现在年，约为亿。核心企业的业绩回暖印证了行业的高景气，主设备商中兴、烽火等年业绩展望较乐观。

“真5G”时代，主设备商挑战与机遇并存

我们认为，近期美国制裁升级对通信侧的影响整体可控，华为产业链去美化相对彻底，另一方面我国主设备商在美国及其盟国的市场中份额占比较低，市场禁入影响有限；基站侧O-RAN成为新势力，但短期在性能和功耗上缺乏竞争力，因此暂时不会形成威胁；NFV/SDN趋势下，核心网、路由器、交换机的白牌化，将会给IT厂商进入运营商市场带来结构性机会，而对于一线的主设备商，或可以凭借技术先发优势，站在云网融合的背景下，积极拥抱云化，向云和软件领域拓展客户。

投资建议：

1）接入网及基站侧，建议