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什么是品牌？

耐克、阿迪为什么经久不衰，苹果为什么能获得远超同行的利润水平，LV为什么可以卖到这么贵？

是品牌，这个问题人人都答得上来，大量翻阅A股券商研报，可以看到各类公司大量提到品牌价值，尤其是消费品公司之中。

可品牌这种东西有些时候被过度神话了，诺基亚曾经的品牌比现在的苹果有过之而无不及，依然在短短几年里就宣布破产。品牌不应该是空中楼阁，应该是实实在在的东西。

上面这个图是最近一个交流群里讨论的内容，这话也许说的不准确，但说的是没什么错，化妆品行业对于品牌的依赖确实远超其他行业，但最大的一个问题就是什么是品牌？

化妆品行业最大的一个特点就是分散，这个行业说有几百个品牌一点也不夸张，这个行业也是A股为数不多的行业集中度持续下降的行业之一。（这也就是壹网壹创为什么能涨这么高）

哪个品牌才有价值？买化妆品股票不是买化妆品，需要从几百个品牌中找到有价值的那些。只有那些能够转化为实际效益的品牌才有价值，而如何转无非取决于两个方面。

1.转换率（就是你愿意从一堆差不多商品中选择它）

2.粘性（你买了下次还愿意买）

化妆品公司普遍采用的都是单一品牌的策略，一个公司可能会有很多个子品牌。

从整个行业来看无论是转换率还是粘性普遍不高，当然国际大牌还是远高于小品牌的，但不得不说品牌虽然很重要，但不能做为投资化妆品行业的依据。

化妆品的购买逻辑可以是品牌，但投资逻辑绝对不能是品牌。

从短期逻辑来看跟踪的作用要强过研究，通过跟踪6.18、双十一等的销售数据就可以很好的判断公司的销售情况，还有更高频的数据就是跟踪小红书、抖音等流量数据，尤其在各类大促活动前几周流量都会集中投放，流量跟踪也有很好的知道意义。

从长期逻辑看，虽然本质是产品，产品是研发来的，但研发这东西不确定性太强了，从某些方面来说比起医药的研发不确定性更强，所以研发是不可测的，只能从商业逻辑上来看，大A的这几家公司各有不同，以后再挨个的慢慢讲。

品牌究竟有多深的护城河？

从诺基亚到柯达，甚至包括现在的汇源，历史上倒闭的大品牌数不胜数，品牌这种东西究竟有多深的护城河？

前两天看到了一个问题，很有意思，为什么调味品会是海天而不是其他？

消费品的品牌其实很好理解，当一个产品能够卖到千家万户门口的时候，在有一定的品质保证，品牌自然就慢慢出来了。

海天是这样，桃李面包也是这样，很多人往往高估了品牌低估了渠道的威力。没有了渠道，品牌很快就会消失被别人替代，用不了一年你就会彻底忘记他。

无论是海天还是桃李，再到苹果或是华为，品牌的背后往往都是很多实力的体现，无论是研发还是渠道或是其他。

当一家公司渐渐被淘汰，别的什么都没有只剩品牌的时候，往往就离倒闭不会太遥远了。

当我们做投资时，与其思考那些品牌究竟有多大的价值，不如思考那些品牌背后的东西，思考究竟是什么支撑了公司的品牌，当什么都没有时，品牌就是空中楼阁，迟早有一天会坍塌。