日前，上海龙旗科技股份有限公司在上交所主板递交的IPO申请获证监会受理，保荐机构为华泰联合证券。

招股书显示，龙旗拟发行不超过.万股（不涉及老股东公开发售其所持的公司股份），占发行后总股本的比例不低于10%，不超过15%。此次IPO拟募资18亿元，用于惠州智能硬件制造项目、南昌智能硬件制造中心改扩建项目、上海研发中心升级建设项目、补充营运资金。

这已经是龙旗第三次冲击IPO了，前两次分别在年和年。如今，在全球前三大手机ODM厂商中，闻泰早已在年借壳中茵股份成功上市；华勤已于年年中撤回了科创板IPO申请，转战主板；而龙旗在年IPO折戟之后，似乎放慢了上市的脚步。

眼下，龙旗在年获得1亿美元的B轮融资和10亿美元的C轮融资之后，已然开启了在A股的第三次闯关，不知其自年开始的上市之路，能否就此破局。

业务现状

龙旗成立于年，是全球领先的智能产品及服务提供商，专注于智能手机、平板电脑、智能穿戴、智能家居、VR/AR等终端产品的设计、研发、制造与服务，致力于为全球客户提供智能产品整体解决方案。

龙旗的总部位于上海，在上海、深圳、惠州、南昌、合肥拥有研发中心，在南昌、惠州、印度、越南拥有制造产业基地，在香港、美国、韩国等地区设立了分支机构，保证了全球交付能力。

目前，龙旗的研发和技术团队规模近人，占员工总数的2.09%，拥有高通、MTK、紫光展锐等多个平台的开发经验，以及Android、RTOS、WearOS等操作系统的开发能力。

Counterpoint统计的数据显示，在年，龙旗科技的智能手机出货量达1.08亿部，占全球智能手机ODM/IDH出货量的21%，位居第二；年上半年，龙旗的份额提升至25%，仅次于市场份额为0%的华勤技术。

财务表现

招股书显示，龙旗在年、年、年的营收分别为99.74亿元、.21亿元、.96亿元，增长曲线十分可观，复合增长率达到了57.04%。年1~6月，龙旗的营收为.8亿元。

从业务的营收占比中可以看出，智能手机业务是龙旗的重要支柱，份额逐年攀升，在年上半年，智能手机业务占据龙旗总营收的84.06%。

从毛利率来看，龙旗有着ODM企业最显著的特征，即毛利率难以突破10%的关卡，~年，龙旗的综合毛利率分别为7.41%、8.24%、7.55%。

▍股东与客户

上海龙旗科技的注册资本为4.05亿元，法定代表人、董事长、实际控制人为杜军红，董事兼总经理为葛振纲。

龙旗的前四名股东分别为昆山龙旗、昆山龙飞、天津金米、苏州顺为，发行前分别持股2.65%、11.2%、9.1%、8.18%，其中天津金米与苏州顺为都是小米的关联公司。

龙旗的主要客户包括小米、三星电子、A公司、联想、荣耀、OPPO、vivo、中邮通信、中国联通、中国移动、B公司等。

其中，前五大客户占据了龙旗约9成的收入。在年和年，小米的前五大客户保持不变，为小米、联想、A公司、LG、诺基亚；年，三星电子、中国联通取代了LG与诺基亚，进入前五大客户。

值得一提的是，自年开始，小米及其关联方的订单在龙旗业务中的占比迅速增长，在报告期的~年、年上半年，小米及其关联方的业务分别占据了龙旗总营收的12.52%、41.96%、57.66%、49.20%，也许，龙旗营收的迅速增长与小米份额的提升密不可分。不过，目前还不知道证监会后续是否会就此提出单一大客户依赖等问题。

未来发展

迄今为止，龙旗已经在业内深耕了20年，积累了一系列设计生产能力，形成了涵盖智能

手机、平板电脑和AIoT产品的智能产品布局。

年以来，龙旗构建了“1+Y”发展战略，“1”代表核心产品智能手机，Y代表以平板电脑、智能手表、VR/AR设备、TWS耳机、汽车电子等为代表的智能产品，以求在保证原有核心业务稳定发展的同时，把握住智能科技产业发展的新浪潮。

如今，在营收增长、业务扩张、技术不断累积的基础上，龙旗已然再次踏上了上市之路，或许，在做足准备之后，三度闯关A股的龙旗，终会得偿所愿。