来源：金融界上市公司研究院

作者：鲁臻

作为5G产业链的上游，基站天线厂商将是整个5G建设周期中最先受益的环节。本期观察将以基站天线龙头企业—通宇通讯（.SZ）为案例，观察5G产业链中局部产业特性以及其背后的市场与资本魅影。

行业商业模式转变与下游客户深度合作能否提升话语权？

基站天线是基站设备与终端用户之间的信息能量转换器，其性能的好坏，直接影响到移动通信的质量。

4G时代，天线技术要求相对不高，使得行业竞争激烈，一定程度上弱化了龙头企业的优势。但由于5G天线有源化，基站天线将与RRU融合形成新的单元AAU，天线市场商业模式或有转变，天线供应商的下游客户将由以往的运营商转变为设备商。中原证券表示，考虑到通信设备商的数量较少，目前市场的前四名（华为、诺基亚、爱立信、中兴）几乎垄断全球运营商无线通信市场份额（基站设备市场占比在90％以上），对于天线供应商来说，需与主设备商进行更深度地合作开发。

通宇通讯创立于年，主要从事通信天线、射频器件以及微波天线产品的研发、生产、销售和服务业务，致力于为国内外移动通信运营商、设备集成商提供通信天线、射频器件产品及综合解决方案。实际控制人为吴中林、时桂清夫妇，二人合计持有公司64.17％的股份。其中，吴中林担任公司董事长，时桂清担任公司总经理，包括公司董事长在内的多位高管都曾担任工程师、教授等职务，具有较强的专业能力。

从客户角度来看，目前，通宇通讯是爱立信、中兴通讯、诺基亚、华为、大唐等系统设备商认证的全球供应商，并获得中国移动、中国电信、中国联通和Vodafone、Telefonica、Telstra、MTS、Optus、VHA、Oredoo、Veon等众多运营商的认证。在研发过程中，其全力配合核心客户在5G产品研发、验证、测试、交付等环节的需求。

年，通宇通讯的基站天线产销量分别为87.22万套和86.34万套，同比分别增长23.89％和16.90％。

据爱立信